The Impact of Business Environment Uncertainty on Enterprise Innovation in China : A Dual Perspective Based on Economic Policy Uncertainty and Changes in Local Officials

Abstract

"혁신은 발전을 이끄는 첫 번째 원동력이며 현대 경제 시스템 구축의 전략적 지원입니다." 현재 중국은 발전 방식을 전환하고 경제 구조를 최적화하며 성장 모멘텀을 전환하는 공세적 시기에 있으며, 혁신은 도약과 고품질 발전을 달성하는 핵심 요소입니다. 기업이 독립적 인 혁신에 대한 투자를 늘리면 시장 경쟁의 요구를 더 잘 충족시키기 위해 기업의 제품 갱신 속도가 더욱 빨라집니다. 현재 중국 경제 전환 과정에서 비즈니스 환경의 불확실성이 기업 혁신을 '촉진'하는지 '억제'하는지에 대한 큰 논쟁이 여전히 진행 중입니다. 본 논문에서는 기업이 직면한 경영 환경의 불확실성을 거시경제 불확실성과 지역 정책 불확실성으로 구분하고, 2000-2017년 중국 상장기업 데이터를 기반으로 이 두 가지 불확실성이 미시적 수준의 기업과 결합하여 기업 혁신에 미치는 영향을 분석합니다. 본 논문은 stata17.0을 사용하여 2000년부터 2017년까지 A주 상장 기업 표본을 대상으로 고정 효과를 사용한 실증 회귀 분석을 실시한 결과, 거시 경제 불확실성은 기업 혁신에 긍정적인 영향을 미치며 성장 옵션 효과가 지배적인 역할을 하고, 지방 정책 불확실성은 일반적으로 기업 혁신에 영향을 미치지 않으며, 첨단 기술 기업을 대상으로 할 때만 다른 기업에 비해 지방 관리의 변화가 기업 혁신에 부정적인 영향을 미친다는 것을 발견했습니다. 실질 옵션 효과가 지배적인 역할을 합니다. 동시에 기업이 위치한 산업의 경쟁 인센티브는 EPU가 혁신에 미치는 긍정적 인 영향을 촉진 할 것입니다. 이번 연구 결과는 몇 가지 정책적 시사점을 제공합니다. 경제 정책의 불확실성은 기업에게 도전이자 기회이므로 하이테크 기업에 대한 영향은 특히 신중하게 다뤄야 합니다. 기업이 글로벌 무역 마찰과 같은 불확실성 충격에 대처하기 위해서는 기술 혁신이 필수적입니다. 동시에 서비스 중심의 정부를 구축하고 우호적인 기업 환경을 조성하는 것은 지역 정책의 '확실성'을 제공함으로써 거시 경제 환경의 '불확실성'을 해결할 수 있습니다. 따라서 정부는 경제 정책을 수립 할 때 환경이 기업에 미치는 영향을 충분히 고려하고 첨단 기술 기업에 대한 혁신 지원을 강화해야하며, 또한 정부의 지원을 받아 기업 스스로 불확실성을 정확하게보고시기를 합리적으로 파악하고 경쟁 우위를 확보하고 자체 위험 예방 및 통제 메커니즘을 개선하고 기업 내부 거버넌스를 강화해야한다. 이러한 문제를 정리하는 것은 경영 환경의 불확실성이 기업 혁신에 미치는 영향을 과학적으로 판단하는 데 도움이 되며, 이는 매우 실용적인 의미가 있습니다. |"Innovation is the first driving force leading development and a strategic support for building a modern economic system." At the present stage, China is in the offensive period of transforming the development mode, optimizing the economic structure and transforming the growth momentum, and innovation is the key factor to achieve leapfrog and high-quality development. When enterprises increase their investment in independent innovation, the speed of product renewal of enterprises is further accelerated in order to better meet the needs of market competition. At present, there is still a big debate on whether uncertainty in business environment "promotes" or "inhibits" enterprise innovation during China's economic transition. In this paper, we distinguish the uncertainty of business environment faced by enterprises into macroeconomic uncertainty and local policy uncertainty, and analyze the impact of these two types of uncertainties on enterprise innovation in combination with micro-level enterprises based on the data of Chinese listed companies from 2000-2017. This paper uses stata17.0 to conduct an empirical regression using fixed effects on a sample of A-share listed companies from 2000 to 2017, and finds that: macroeconomic uncertainty positively affects corporate innovation, in which the growth option effect plays a dominant role; local policy uncertainty generally does not affect corporate innovation, and only when targeting high-tech enterprises, compared to other enterprises, changes in local officials will Negatively affects firm innovation. The real option effect plays a dominant role. At the same time, the competitive incentive of the industry in which the firm is located will promote the positive impact of EPU on innovation. The findings have some policy implications: economic policy uncertainty is both a challenge and an opportunity for firms, so the impact on high-tech firms needs to be treated with particular caution. Technological innovation is crucial for enterprises to cope with uncertainty shocks such as global trade frictions. At the same time, building a service-oriented government and creating a favorable business environment can address the "uncertainty" of the macroeconomic environment by providing "certainty" of local policies. Therefore, the government must fully consider the impact of the environment on enterprises when formulating economic policies; strengthen innovation support for high-tech enterprises; in addition, with the support of the government, enterprises themselves need to correctly view uncertainty, reasonably grasp the timing, and gain competitive advantage; improve their own risk prevention and control mechanisms; and strengthen internal corporate governance. Sorting out these issues helps us scientifically judge the impact of uncertainty in business environment on enterprise innovation, which has strong practical significance.